6月27日，當(dāng)萬科的股東大會(huì)被萬眾矚目之際， 一汽轎車2015年度股東大會(huì)也如期召開。作為此次股東大會(huì)的焦點(diǎn)，第12項(xiàng)議案即“一汽轎車控股股東一汽股份變更承諾事項(xiàng)履行期限的議案”在當(dāng)天的股東投票中，未獲通過。在大股東一汽股東回避表決下，一汽延期承諾議案僅獲得288.2萬股贊同，反對(duì)2.39億股，棄權(quán)388萬股。對(duì)此，一汽轎車方面表示，會(huì)和大股東溝通，而做出的解決同業(yè)競爭承諾不會(huì)撤銷，會(huì)繼續(xù)執(zhí)行，但并沒有提出實(shí)際的解決方案。

　　“雖然該議案被否決，但其實(shí)這件事并沒有真正的贏家。”在 國泰君安證券公司研究員、高級(jí)工程師張欣看來，只有一汽股份內(nèi)部的問題得到了真正解決，才是對(duì)股民真正有益，“一切都應(yīng)以解決問題為出發(fā)點(diǎn)?！?

　　低溫發(fā)酵

　　從6月3日一汽股份發(fā)布延期3年解決同業(yè)競爭的公告后，二十幾天里一汽股份相繼接到了深交所、中國證監(jiān)會(huì)吉林監(jiān)管局的關(guān)注函。而比監(jiān)管部門的關(guān)注函更為搶眼的，是此前第一時(shí)間對(duì)一汽股份喊話的明曜投資提交的一份頗有分量的臨時(shí)議案。

　　該議案內(nèi)容顯示，如果第12項(xiàng)議案(《關(guān)于中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項(xiàng)履行期限的議案》)沒有獲得股東大會(huì)的通過，由于一汽股份在原承諾期限內(nèi)履行承諾幾無可能，則一汽轎車董事會(huì)應(yīng)當(dāng)在保留全部法律權(quán)利的前提下，在本次股東大會(huì)閉會(huì)后10日內(nèi)，通知并公告要求一汽股份在180日內(nèi)向一汽轎車提出解決同業(yè)競爭的完整方案并在合理期限內(nèi)(最多不超過90日)完成。如果上述要求未能在公告后10日內(nèi)獲得一汽股份的同意，則一汽轎車董事會(huì)應(yīng)當(dāng)在此期限屆滿之日起10日內(nèi)就一汽股份未能在承諾期限內(nèi)履行承諾而給一汽轎車造成的損失進(jìn)行索賠并予以公告。

　　但這份單方面的“倒計(jì)時(shí)”，隨后被一汽轎車以“不符合《公司法》及公司章程要求”而否決，原因是“明曜投資所提臨時(shí)提案所附112位股東授權(quán)文件中有108位股東委托書為復(fù)印件”。值得注意的是，此次一汽轎車股東大會(huì)并未像外界預(yù)想般的“熱鬧喧囂”，據(jù)現(xiàn)場一位參會(huì)股東介紹，“參會(huì)的只有十幾位，沒有預(yù)想中的多?！倍h(yuǎn)在天津的一汽夏利股東大會(huì)也顯得異常平靜，僅有的3名散戶投資者按正常流程提前進(jìn)入了會(huì)場。

　　盡管明曜投資董事長曾昭雄在會(huì)后對(duì)媒體表示，“投出贊成票的占比不足2%，可以說這是壓倒性的結(jié)果，這是廣大中小股民的勝利”，但不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)此次“公投”卻有不同看法。有券商稱，其實(shí)此次事件中最失敗的還是中小投資者，包括私募們，“由于一汽股份在此前所做出的承諾并沒有條件限制，既沒有賠償限制也沒有補(bǔ)償承諾，因此現(xiàn)在還不能就此判斷中小股東已經(jīng)勝利了?，F(xiàn)在不是舞照跳，馬照跑嗎?”

　　“炒”字背后

　　在一汽股份違約事件持續(xù)發(fā)酵的二十多天里，明曜投資一直高調(diào)地站在臺(tái)前。此前有證券分析人士對(duì)記者表示，“明曜投資如此高調(diào)，或許不排除自身炒作的成分，之前有幾個(gè)人知道‘明曜投資’?”雖然此觀點(diǎn)略顯偏激，但在不少業(yè)內(nèi)人士看來，按照“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”的規(guī)則，明曜投資維權(quán)的訴求的確有些站不住腳。

　　“保護(hù)中小投資者的利益，并不是保護(hù)其不賠錢。股市一個(gè)‘炒’字足以說明一切，股市中應(yīng)以投資的心態(tài)來對(duì)待。此事件中不應(yīng)打著保護(hù)中小投資者利益的旗號(hào)，或?qū)Υ擞闷娴恼J(rèn)知來處理問題?！睆埿赖挠^點(diǎn)隨即得到了另一分析師的認(rèn)同，“由于投資者相信‘不可撤銷承諾’，提前購買大量股票，如果要推遲3年上市，投資者無法承受損失并投出反對(duì)票，但這不能從根本上解決問題?！辈稍L中，不少證券分析師的觀點(diǎn)如出一轍，即杜絕讓“表面的正義和激情，掩蓋了真正的公正和客觀”。

　　與中小投資者頻頻發(fā)聲不同的是，持有一汽的部分機(jī)構(gòu)投資者一直處于“默聲”狀態(tài)，這或許也從一個(gè)側(cè)面反映出“愿賭服輸”的心態(tài)。公開資料顯示，一汽股份違約事件可謂牽涉廣泛。數(shù)據(jù)顯示，一汽轎車一季度被13只公募基金重倉持有，合計(jì)持股5547.01萬股。有媒體報(bào)道稱，自一汽轎車和一汽夏利兩家公司6月6日復(fù)牌至今，僅“私募大佬”王亞偉旗下的產(chǎn)品浮虧金額就高達(dá)2.37億元。

　　“私募基金們?nèi)绻麍?jiān)持不同意延期，其結(jié)果很可能是‘雙輸’。但是如果一汽股份不能轉(zhuǎn)變思維，另謀良策，別說是延期3年，就算是延期30年，問題恐怕會(huì)依然如故。此時(shí)需要的是當(dāng)事各方能夠具有足夠的智慧，尋找合適的中介機(jī)構(gòu)，方能早日謀得解決問題的真正良方?！睆埿辣硎尽?

　　誰來解鎖?

　　實(shí)際上，明曜投資也希望一汽股份盡快在適當(dāng)時(shí)間內(nèi)拿出切實(shí)可行的方案，盡快履行承諾，解決同業(yè)競爭，最終實(shí)現(xiàn)多方共贏。曾昭雄指出，假如良好的愿望還是不能兌現(xiàn)，那么將保留法律方面的必要權(quán)利，當(dāng)然這并不是解決問題的最好方式。

　　然而，到哪去尋找良方，誰又能為一汽解鎖呢?

　　在此次一汽轎車股東大會(huì)上，一汽轎車董事長安鐵成表示，“一汽改革的困難很大，而這種困難又不完全在一汽內(nèi)部。”安鐵成在回答現(xiàn)場股東提出的關(guān)于一汽集團(tuán)主輔業(yè)分離，實(shí)現(xiàn)上市問題時(shí)稱，“一汽是企業(yè)辦社會(huì)的前身，一汽有自己的學(xué)校，從幼兒園一直到大學(xué)，有類似于市政、綠化這樣的職能部門，還要考慮員工家屬的安置以及穩(wěn)定……”而對(duì)于目前一汽股份的現(xiàn)狀，國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人的回應(yīng)是:原則性意見是有的，但是需要企業(yè)拿出具體的方案，國資委只是起審批的作用，不會(huì)拿具體方案的。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，要真正平衡一汽轎車和一汽夏利兩個(gè)平臺(tái)不同的股東，特別是中小股東的利益取向，本身就不是一件容易的事;如果再考慮作為央企，國資委的態(tài)度和意見也是不能忽視的。此時(shí)再人為地做出時(shí)間限定，在博弈中其結(jié)果可想而知，當(dāng)年 中國石化處理上海石化和儀征化纖就是前車之鑒。

　　“按照目前的規(guī)定，必須由券商這樣的中介參與才行，也就是屬于‘通道業(yè)務(wù)’?！睆埿勒J(rèn)為，“首先，要想明白一汽為什么一定要上市?是上市重要還是公司治理結(jié)構(gòu)完善重要?不上市就不能很好地運(yùn)作了?其次，用什么樣的方式上市?何為整體上市?為什么要整體上市?在明確了這些以后，就可以定方案了。否則上市方案都沒法確定?！睋?jù)悉，作為上市進(jìn)程中的關(guān)鍵角色，券商在一汽的上市進(jìn)程中屢次更替，國泰君安、瑞銀、光大、海通、中信，都曾參與其中，但上市方案最終還是不了了之。

　　不可否認(rèn)，這次由中小股東引發(fā)的“公投”將在A股市場留下標(biāo)志性意義的一筆，只是期待此舉能夠真正推動(dòng)資本市場監(jiān)管制度的健全、信任機(jī)制的完善，相信屆時(shí)“雙贏”才可期。