汽車眾籌模式悄然興起。相對于P2P產(chǎn)品，汽車眾籌因其低風(fēng)險、高收益的特征吸引眾多投資者的參與，但行業(yè)尚處于監(jiān)管真空地帶，平臺實力參差不齊，投資者需謹(jǐn)慎對待。

　　投資人看中了一輛二手車，想買入后再賣出賺取利潤差價，但苦于資金不夠，于是通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行眾籌資金，大家一起出錢買車，銷售后再按出資比例分紅。這就是汽車眾籌的玩法。

　　忽然一夜之間，汽車眾籌就成為了眾籌行業(yè)的“香餑餑”。據(jù)盈燦咨詢不完全統(tǒng)計，目前汽車眾籌平臺數(shù)量已經(jīng)接近80家，籌資金額超過60億元，其中大部分平臺都是在今年出現(xiàn)的。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，汽車眾籌平臺大規(guī)模出現(xiàn)，與P2P網(wǎng)貸平臺的轉(zhuǎn)型密切相關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，70%的汽車眾籌平臺都是由P2P網(wǎng)貸平臺轉(zhuǎn)型而來。

　　一窩蜂地扎堆“汽車眾籌”，也引發(fā)了業(yè)內(nèi)對于“老瓶裝新酒”的質(zhì)疑，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了平臺跑路的負(fù)面事件。

　　脫胎于P2P平臺

　　汽車眾籌興起于2015年，并且從去年下半年開始明顯增多。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年底已經(jīng)出現(xiàn)了8家平臺，累計眾籌金額達(dá)到7.5億元。

　　今年開始，汽車眾籌發(fā)展持續(xù)火爆。根據(jù)零壹研究院提供的數(shù)據(jù)，截至2016年8月底，運(yùn)營中的汽車眾籌平臺達(dá)到56家，累計籌資額已達(dá)51.5億元。

　　目前，平臺數(shù)量還在迅速增加中。盈燦咨詢最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月中旬，汽車眾籌平臺已經(jīng)接近80家。在短短半個月內(nèi)，又增加了超過20家平臺。

　　一位眾籌行業(yè)人士告訴《國際金融報》記者，汽車眾籌之所以如此火爆，是因為很多P2P平臺轉(zhuǎn)型汽車眾籌平臺了，“特別是之前做車貸的小平臺”。

　　《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)第一家二手汽車眾籌平臺“融車網(wǎng)”就是脫胎于P2P平臺“小商貸”。根據(jù)融車網(wǎng)公司證照網(wǎng)頁信息，融車網(wǎng)隸屬中海創(chuàng)富(山東)投資基金管理有限公司。而小商貸網(wǎng)絡(luò)平臺隸屬的上海小商金融服務(wù)有限公司，由中海創(chuàng)富(山東)投資基金管理有限公司控股。

　　據(jù)了解，小商貸主要有三種業(yè)務(wù)模式，分別是小額信貸業(yè)務(wù)、車輛質(zhì)押業(yè)務(wù)以及車輛眾籌業(yè)務(wù)。

　　不過，記者發(fā)現(xiàn)，目前小商貸平臺(www.xiaoshangdai.com)已經(jīng)無法打開。今年5月20日，上海奉賢區(qū)市場監(jiān)管局將上海小商金融服務(wù)有限公司列入經(jīng)營異常名錄，原因是通過登記的住所或者經(jīng)營場所無法聯(lián)系。

　　另據(jù)網(wǎng)貸之家資料，小商貸自去年11月后再也沒有發(fā)過新標(biāo)。該平臺客服表示，小商貸已經(jīng)清盤，公司新開了融車網(wǎng)平臺。

　　“現(xiàn)在政策這么嚴(yán)格，一樣是賺錢，那就轉(zhuǎn)型到一個政府管不到的領(lǐng)域?！鄙鲜鲂袠I(yè)人士表示，汽車眾籌平臺都聲稱自己不是借貸模式，以規(guī)避政府的監(jiān)管。

　　據(jù)悉，自從8月24日《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(下稱“《暫行辦法》”)出臺之后，超過九成的平臺都面臨轉(zhuǎn)型，以滿足《暫行辦法》中“個人借款不超過20萬、企業(yè)借款不超過100萬”的門檻。

　　物權(quán)眾籌監(jiān)管空白

　　那么，為什么原本從事P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的平臺，轉(zhuǎn)型成汽車眾籌平臺后，就能夠規(guī)避監(jiān)管呢？

　　其中關(guān)鍵的一點是，汽車眾籌平臺都聲稱其業(yè)務(wù)屬于“物權(quán)眾籌”范疇。

　　根據(jù)盈燦咨詢行業(yè)研究員陳摯的介紹，所謂物權(quán)眾籌是指，通過互聯(lián)網(wǎng)向大眾籌集資金，用于收購實物資產(chǎn)，通過資產(chǎn)升值變現(xiàn)獲取利潤，其回報可分為經(jīng)營分紅、租金分紅以及物權(quán)的未來增值收益。

　　具體到汽車眾籌領(lǐng)域，大部分平臺的模式是“合伙購買并出售二手車獲利”，其操作模式如下：眾籌平臺與二手車商合作，由二手車商在平臺發(fā)起眾籌；若成功募集到目標(biāo)金額的資金后，二手車的所有權(quán)由平臺代為持有；隨后平臺根據(jù)報價由所有投資人投票決定是否出售汽車，賺取的差價扣除手續(xù)費(fèi)后按照投資人出資比例分配。

　　而平臺的銷售期較短，通常約定在45至90天內(nèi)賣出汽車。若無法在規(guī)定期限內(nèi)出售汽車，則承諾按照一定的年利率溢價回購車輛。

　　陳摯告訴《國際金融報》記者，物權(quán)眾籌只是在行業(yè)內(nèi)的一個提法，在法律上并沒有明確的規(guī)定。在汽車眾籌平臺上，平臺與投資人的關(guān)系可以理解為代持，但如果從P2P網(wǎng)貸的角度理解，則可能存在自融的嫌疑。

　　《國際金融報》記者獲得的一份融車網(wǎng)委托協(xié)議顯示，投資人與其他參與了購買該車輛的實際持有人合稱為“合作人”，共同出資購買、共同擁有該車輛，并且委托平臺作為該車輛在車輛管理部門的名義登記人，代為持有該車輛的產(chǎn)權(quán)份額。

　　不難發(fā)現(xiàn)，融車網(wǎng)的這份委托協(xié)議與股權(quán)代持協(xié)議相似，并且明確了平臺是代投資人持有車輛的產(chǎn)權(quán)。法律認(rèn)可股權(quán)代持行為，那么車輛的產(chǎn)權(quán)是否也能夠代持呢？

　　對此，中倫文德律師事務(wù)所律師譚鴻告訴《國際金融報》記者，目前法律沒有明文禁止車輛代持行為，因此只要雙方協(xié)商一致，并且存在真實的汽車產(chǎn)權(quán)，那么平臺的代持行為是合法的。

　　但譚鴻同時強(qiáng)調(diào)，若平臺在宣傳頁面中承諾給予一定的收益，即使這部分內(nèi)容沒有寫進(jìn)協(xié)議，根據(jù)新《廣告法》也被認(rèn)定是協(xié)議的一部分。

　　以融車網(wǎng)為例，其在車輛詳情頁面中描述稱“如60日內(nèi)未成功出售，則由融車網(wǎng)按眾籌價格年利率10%(月利率0.83%)溢價無條件回購?！弊T鴻律師認(rèn)為，這是平臺承諾在一定期限內(nèi)給予投資回報，并且平臺面向不特定對象籌集資金，因此對于平臺來說，可能面臨非法集資的法律風(fēng)險。

　　譚鴻進(jìn)一步解釋稱，如果平臺承諾在規(guī)定的時間內(nèi)還本付息(溢價回購)，沒有提及是否成功出售車輛這個條件，則本質(zhì)上是一種借貸行為。

　　“這兩種行為對于投資者來說，承擔(dān)的風(fēng)險是不一樣的。如果是投資行為，那么投資者需要自己承擔(dān)投資風(fēng)險；如果是借貸行為，那么平臺承諾的收益一定要給到投資人。”譚鴻表示。

　　高利潤下的風(fēng)險

　　除了存在法律監(jiān)管空白之外，汽車眾籌高額的回報也暗藏風(fēng)險。

　　去年以來，網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率一路走低。根據(jù)盈燦咨詢《2016年8月P2P網(wǎng)貸行業(yè)分析月報》，2016年8月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率持續(xù)下行至10.08%，環(huán)比下降了17個基點(1個基點=0.01%)，同比下降了290個基點。

　　而在汽車眾籌領(lǐng)域，收益率普遍在20%以上，甚至有的項目能達(dá)到80%的年化收益率。因此，從去年開始，吸引了不少投資人。

　　在中e財富對外公開的“經(jīng)典案例”展示中，一輛雷克薩斯LX570汽車，眾籌金融90萬元，最終出售價格95.15萬，如果按照平臺預(yù)計的25天銷售期限，其年化收益高達(dá)82.4%。

　　陳摯對《國際金融報》記者解釋稱，二手車眾籌的高年化收益率，主要是因為其項目周期短、資金回籠快?！懊枯v二手車的銷售情況都不同，有的賣家著急賣車，出價較低又在1天之內(nèi)賣出去，那么其年化利率甚至達(dá)到百分之幾百”。

　　正因為每輛二手車的銷售情況都不盡相同，因此平臺的信息披露顯得尤為重要。譚鴻表示，平臺應(yīng)保證信息的真實性，比如車輛是否真實存在、車輛來源是否合法、車輛價格是否合理等。如果平臺隱瞞關(guān)鍵信息，甚至進(jìn)行虛假陳述，那么必須承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

　　事實上，汽車眾籌領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)了跑路的負(fù)面事件。8月3日，運(yùn)營僅9天的二手車眾籌平臺“金福在線”突然失聯(lián)，兩個QQ群被管理員解散，根據(jù)投資者保守估計，此次損失總?cè)藬?shù)約達(dá)百人，損失近900萬元。

　　零壹研究院分析師徐鍛表示，相對于P2P產(chǎn)品，汽車眾籌因其低風(fēng)險、高收益的特征吸引越來越多投資者的參與，但是行業(yè)尚處于監(jiān)管真空地帶，平臺實力參差不齊，參與人員魚龍混雜，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎。

　　一些投資者對此也深有感觸。一位汽車眾籌資深投資人在做客媒體訪談時就坦言，很多平臺并不是在做真實的業(yè)務(wù)，這個行業(yè)需要像P2P一樣洗一兩輪牌，投資人才會正確地看待平臺，這個行業(yè)才會良性地發(fā)展。

　　未來前景謹(jǐn)慎樂觀

　　汽車眾籌作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，其未來發(fā)展究竟會怎樣？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不應(yīng)過度樂觀。

　　陳摯認(rèn)為，相關(guān)法律、政策的規(guī)定將起到?jīng)Q定性的作用。此前，同為物權(quán)眾籌領(lǐng)域的房產(chǎn)眾籌就被政府緊急叫停。

　　今年4月12日，深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會下發(fā)《關(guān)于停止開展房地產(chǎn)眾籌業(yè)務(wù)的通知》稱，要求全市互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)全面停止房地產(chǎn)眾籌業(yè)務(wù)，并進(jìn)行自查自糾和業(yè)務(wù)清理工作。

　　受此影響，房產(chǎn)眾籌平臺“愛房籌”在6月21日宣布暫停業(yè)務(wù)。愛房籌因大量商業(yè)地產(chǎn)項目無法在短期內(nèi)處理變現(xiàn)及其他一些善后處理不當(dāng)導(dǎo)致承諾投資人的回款逾期，受到影響的投資者約達(dá)5000人，涉及本金約8000余萬元。7月27日，愛房籌平臺再發(fā)公告，稱“為了促進(jìn)新基金的引入，平臺項目將暫時封閉3個月”。

　　另一方面，汽車眾籌的發(fā)展也與二手車市場息息相關(guān)。目前汽車眾籌平臺有鮮明的地域特色。據(jù)零壹研究院統(tǒng)計，56家平臺中，山東省占到57.1%的比重，其余集中在蘇浙地區(qū)。

　　主要是因為山東濟(jì)南、棗莊等地的二手車交易市場非?；钴S，線下有大量的二手車商可以提供車源。這也意味著一旦二手車市場遇冷，則汽車眾籌平臺也會“唇亡齒寒”。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國二手車市場的交易為量477.4萬輛，同比增長3.6%，遠(yuǎn)低于增速20%的預(yù)期，甚至低于新車銷量增長速度。未來如果二手車市場繼續(xù)低迷，汽車眾籌平臺必然會受到波及。