近日國內(nèi)汽車上市公司陸續(xù)發(fā)布2015年一季度財報，整體來看，兩極分化愈發(fā)明顯，可謂“冰火兩重天”。

　　乘用車分化加劇

　　今年一季度，過半乘用車整車企業(yè)不盡如人意，利潤同比下滑明顯。廣汽集團歸屬上市公司股東的凈利潤5.30億元，同比下滑37.60%；江淮汽車實現(xiàn)凈利潤2.15億元，同比下降17.4%；上汽集團實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤74.68億元，同比小幅增長6.98%。而力帆股份一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤則為1.18億元，同比僅微增1.46%。

　　在目前統(tǒng)計的上市車企中，一汽轎車凈利下滑最大，實現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤1.38億元，同比下降48.14%；而一汽夏利則仍陷于虧損漩渦中，歸屬于上市公司凈利潤虧損2.57億元，同比下降27.36%。

　　不過，并非所有車企都遭遇市場困境，兩極分化加劇。一季度比亞迪業(yè)績表現(xiàn)格外亮眼，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.21億元，同比增長高達910.75%。東風汽車和海馬汽車也成績不俗。一季度，東風汽車實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.37億元，同比增長280%。海馬汽車則實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.29億元，同比增長119.99%。

　　另外，長城汽車與長安汽車始終保持著小步快跑的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，長安汽車一季度歸屬上市公司股東的凈利潤為24.94億元，同比增長29.41%。而長城汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤25.35億元，同比增長26.45%。

　　商用車低迷更甚

　　在一季度整車上市公司的業(yè)績中，利潤下滑最嚴重的當屬商用車企。其中，中通客車降幅最大，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.087億元，同比下滑達95.34%；福田汽車也難避下滑趨勢，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.25億元，同比下滑42.01%；作為商用車行業(yè)的領軍者，中國重汽一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.65億元，同比下滑29.35%。而江鈴汽車盡管一季度銷售同比上升5%，但其歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.7億元，同比下滑了4.11%。

　　值得一提的是，金龍汽車一季度表現(xiàn)十分出色。季報顯示，得益于報告期內(nèi)新能源汽車銷量大幅增加等因素影響，金龍汽車一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.39億元，同比大幅增長190.53%。此外，宇通客車一季度也實現(xiàn)了歸屬于上市公司股東的凈利潤3.74億元，微增5.19%。

　　零部件轉(zhuǎn)型有方

　　88家汽車制造業(yè)上市公司中，業(yè)績下滑幅度超過100%的零部件公司有2家，分別是西儀股份及天興儀表。西儀股份一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損627.23萬元，同比下滑幅度為636%。天興儀表一季度預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損500萬元-600萬元，而去年同期這一數(shù)值為-149.93萬元。

　　很明顯，盡管近幾年汽車零部件企業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)增長，但盈利能力并沒有本質(zhì)性的提升。整車價格的下滑會帶動零部件價格的下滑，繼而影響到零部件企業(yè)的生存發(fā)展。零部件的收益會越來越薄，在這樣的情況下，部分汽車零部件企業(yè)開始轉(zhuǎn)型，新增了其它業(yè)務，實現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長，其中的典型代表便是順榮三七，一季度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為9071萬元，同比增長幅度高達16782%。另外，像世紀華通收購游戲開發(fā)公司，業(yè)績成倍增長。不過，企業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中，風險俱增，應謹慎為好。

　　經(jīng)銷商哀聲一片

　　當前汽車市場存在產(chǎn)能過度釋放與需求相對不足的矛盾，使經(jīng)銷商背負了大部分庫存。為了周轉(zhuǎn)資金，降價促銷導致單車銷售毛利下降，使經(jīng)銷商盈利能力普遍下降。一季度財報顯示，龐大集團、亞廈汽車等上市經(jīng)銷商集團均延續(xù)了去年的虧損之勢，利潤出現(xiàn)明顯下滑。

　　亞廈汽車一季度營業(yè)收入達到14.06億元，實現(xiàn)增長8.57%的基礎上，仍出現(xiàn)了0.11億元虧損，同比下滑高達159.32%。龐大集團一季度的營業(yè)收入為137.13億元，同比下滑17.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.36億元，同比下滑54.70%，基本每股收益為0.01元，下滑更是高達66.67%。不過，經(jīng)銷商上市集團的一季度表現(xiàn)也呈現(xiàn)兩極分化。申華控股一季度財報顯示，其歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.44億元，同比增長達204.59%。

　　后市不乏有亮點

　　上市車企一季度財報雖然憂多喜少，但不乏對后市走向至關重要的亮點。

　　一是后市場發(fā)展空間廣闊。一季度上市企業(yè)汽車后市場業(yè)務收入增速相對較高，高于總收入增速與汽車銷售收入增速，表明汽車后市場業(yè)務的發(fā)展空間依然非常廣闊。數(shù)據(jù)同時顯示，汽車后市場業(yè)務以8.6%的收入占比貢獻了企業(yè)49.3%的毛利，這得益于汽車后市場業(yè)務相對較高的毛利率，同時也意味著汽車后市場業(yè)務將在未來經(jīng)銷商集團業(yè)務體系中占有越來越重要的地位。

　　二是自主品牌包括國有車企在SUV研發(fā)投入上的回報期開始逐漸來臨。長城、長安汽車一季度不俗業(yè)績的背后，正是SUV帶來的銷售增長和盈收紅利。另外，大多數(shù)自主品牌SUV已經(jīng)從之前的單款產(chǎn)品逐漸演變成產(chǎn)品矩陣，研發(fā)投入造成的虧損程度也逐漸降低。據(jù)了解，今年下半年長城、長安汽車還將推出更為高檔的SUV產(chǎn)品。后市看好自主品牌在SUV方面的繼續(xù)爬坡。

　　三是除了SUV之外，自主品牌另一個增長點在于新能源。比亞迪一季度依靠新能源汽車業(yè)務增長獲得近10倍增長。在政府大力推動之下，政策紅利有望持續(xù)推動新能源汽車行業(yè)快速增長，